近期以来，有现象表明，中国增持国债的“惯例”有新变化，从原来中国大幅增持美国国债，变成了中国大幅增持日本国债。据日本财务省9月8日公布的数据显示，7月份中国增持日本国债5830亿日元(合69.7亿美元)，为连续第7个月净购入日本国债。与此同时，据韩国媒体报道，近来中国一直增持韩国国债，已经成为韩国第三大债权国。

另据统计，中国在5、6月份分别净购入7352亿日元和4564亿日元的日本国债，而今年前4个月总计增持5410亿日元的日本国债。总的算来，今年以来，中国已经增持了17746亿日元的日本国债。

民生证券宏观经济研究员郝大明认为，这应该是人民币国际化的一个步骤。人民币国际化是大势所趋，但资本项目未开放情况下，必须考虑新的途径。

受全球经济复苏前景不明朗的影响，美元走势持续低迷，而欧洲深陷主权债务危机，欧元资产风险也在加大。9月8日日元汇率一度触及1美元兑换83.32日元的高点，刷新15年高位。

中国大幅增持日本国债，分析人士认为，这是在日元升值背景下采取的短期行为，美元持续走弱，如果中国坐视无睹的话就会承受损失。此外，此次外储参考根据市场作出短期调整，也说明外汇储备的多元化趋势愈加明显，在配置方面更加注重均衡。

自国际金融危机以来，为了减少对美元资产的依赖，中国一直在实施外汇投资多元化的战略。此前，据业内人士透露，中国外汇储备结构比重为美元65%、欧元26%、英镑5%、日元3%，美元比重较大。金融危机后，美元持续贬值，令中国外汇储备缩水。

交行首席经济学家连平表示，中国大幅增持日本国债，是一种投资多元化的表现，主要为规避单一购买美国国债造成的收益风险。从目前中国的外围市场来看，除了美国之外，欧债危机对欧元区经济造成了较大的影响，欧元大幅贬值，中国只能在这两个经济体以外的外汇或国债市场寻求避险。而在这样的背景下，日本经济出现复苏迹象，所以在此时购买日本国债，适当将中国的投资方向进行调整，可以有效规避美元及欧元的汇率变动造成国债收益的风险。

对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，目前国际币种的多元化必然导致外储资产的多元化。金融危机暴发以来，国际货币格局有了一些调整，以前市场更多关注欧美货币，而今后亚洲货币的崛起是必然趋势，比如日元、韩元等，外汇储备投资要顺应这个趋势，对相关货币资产加以丰富，从而更好地分享亚洲未来的发展。

郝大明则表示，目前，我国外汇储备巨大，不只是美元，应该还有其他货币，包括日元，增持日本国债，应该是外汇储备多元化的一步。但这是近期的，长远来说，有利于人民币国际化。因为，在亚洲，日元是可兑换货币，也是国际储备货币，日本又是世界第三大经济体，日元国债很容易就可换成日元，进而换成人民币。而且，最近人民币升值压力较大，人民币国际化先在东盟、东亚试行，是完全有可能的。

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